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Opções de ações do executivo: provisões para exercícios antecipados e incentivos para o risco. Por Neil Brisley, os planos tradicionais de opções de ações ordinárias normalmente permitem que um número fixo de opções seja adquirido ao longo de vários anos, independentemente do desempenho do preço das ações. Essas opções podem escalar profundamente no dinheiro muito antes de o gerente ter permissão para exercê-los, potencialmente tornando o gerente mais avessos ao risco na seleção do projeto. Quando as empresas enfrentam oportunidades de crescimento arriscadas, mas lucrativas, mostramos que ao fazer a proporção de opções que ganham uma função progressivamente crescente do preço das ações alcançado, a empresa pode assegurar que um número apropriado de opções seja mantido quando ainda oferece incentivos de risco , Mas exerceram-se uma vez que perderam a sua convexidade. Nosso compromisso de desempenho progressivo proposto pode permitir à empresa de forma mais eficiente reequilibrar incentivos de risco para o gerente. Classificação JEL: G31, J33 Tópicos: Compensação executiva, opções de compra de ações, aquisição, exercício antecipado, decisões de investimento corporativo, identificação de risco OAI: oai: CiteSeerX. psu: 10.1.1.175.7389 Opções de ações correntes: Disposições de exercícios iniciais e Incentivos de risco Quot12 A terceira vertente da literatura centra-se nos incentivos de planos de opções de ações não-tradicionais. Ao longo desta linha, estudos prévios mostram que as provisões de aquisição de desempenho em opções de ações aumentam a sensibilidade do valor da opção ao preço das ações, ou ao delta, e à volatilidade dos preços das ações, ou vega (Johnson e Tian, ​​2000 Brisley, 2006). Bettis et al. (2010) não encontraram diferença significativa no desempenho entre empresas de tratamento e empresas de controle. Resumo: Como parte da liberalização em curso do mercado, os reguladores chineses adotaram a diretriz chamada Regulamentação de Planos de Incentivo de Ações (julgamento) para permitir que as empresas ofereçam incentivos aos empregados através de planos de opções de ações dos empregados. As empresas começaram a iniciar os planos em 2006. Investiguamos o impacto desses planos no desempenho das firmas, comparando empresas de atribuição de opções com empresas de correspondência sem adjudicação similares. A mudança no ROE para as empresas de adjudicação de opções é significativamente maior do que as empresas correspondentes. Isso deve-se principalmente ao fato de seu desempenho se manter melhor durante a crise financeira global, enquanto o desempenho das empresas correspondentes deteriora-se. O preço das ações dessas empresas mostra uma reação positiva ao anúncio, mas nenhum retorno anormal a longo prazo. O melhor desempenho do ROE para empresas de adjudicação de opções é forte para subconjuntos da amostra, que provavelmente se beneficiarão mais de empregados incentivados especificamente, empresas de propriedade privada, empresas com maior independência do conselho e empresas menores. Após vários testes de robustez, concluímos que o maior desempenho vem dos incentivos dos funcionários, em vez de manipulação de lucros, substituição de compensação em dinheiro, vinculação de funcionários a executivos ou períodos de aquisição de jogadores. Texto completo Artigo janeiro 2017 Hongyan Fang John R. Nofsinger Juan Quan. Diferente - 19 Se x i for determinado de forma endógena. A discussão é semelhante à da Proposição 5. 20 Veja Brisley (2006). O modelo do modelo nas seções anteriores é que a proporção 0 das opções de compra de ações é exercida no início do projeto. Considerando que a proporção i de opções de estoque é exercida no nível pré-especificado x i for i 1. quot Mostrar resumo Ocultar resumo RESUMO: Este artigo considera que tipo de contrato de remuneração gerencial é otimizado para mitigar a decisão de risco moral em relação ao tempo de investimento. Examinamos a situação em que os objetivos pessoais dos gerentes não se alinham com os dos acionistas e onde há a possibilidade de liquidação do projeto, mas onde a remuneração gerencial é determinada de forma endógena. Usando uma abordagem de opções reais, mostramos que o estoque restrito é ótimo em relação às opções de estoque em várias circunstâncias. No entanto, também sugerimos que as opções de compra de ações são mais propensas a ser usadas em vez de ações restritas em empresas com novos financiamentos de dívida e gerentes mais impacientes, empresas diversificadas envolvendo atividades comerciais mais complicadas e empresas com governança corporativa mais fraca. Além disso, achamos que o início do projeto é mais provável que seja dissuadido pela maior probabilidade de liquidação do projeto e maior custo de esforço gerencial, enquanto o valor da remuneração gerencial baseada em estoque é independente da probabilidade de liquidação, mas está aumentando em gestão Custo de esforço. Texto completo Artigo de dezembro de 2017 Keiichi Hori Hiroshi Osano quot5 Desde a entrada em vigor do SFAS 123R em 2005, todos os prêmios de equidade de executivos devem ser contabilizados em despesa. A mudança no tratamento contábil e os requisitos de divulgação da SECx27 para compensações executivas em 2006 provavelmente promoverão o uso de prêmios de equivalência de desempenho (Brisley 2006). Em consonância com essa especulação, De Angelis e Grinstein (2010) mostram que, no ano de 2007, 55,87 das empresas SampP 500 adotaram 4 Conyon et al. (2000) descobriram que, em 1997, cerca de 60 das 200 maiores empresas da U. K aplicam bolsas de equivalência de desempenho. Quot Mostrar resumo Ocultar resumo RESUMO: Este artigo investiga a determinação e a interdependência entre as características contratuais salientes da remuneração patrimonial de desempenho dos executivos. Nós consideramos que as principais métricas de desempenho são usadas para induzir incentivos, enquanto outras características contratuais para reduzir o excesso de risco em compensação. Empiricamente, encontramos evidências de que os determinantes das métricas-chave são indutores de incentivos. Mostramos que o RPE, o horizonte de desempenho e o número de tipos métricos estão relacionados a métricas-chave de maneiras que reduzem o ruído em métricas. Além disso, as características contratuais são interdependentes: o RPE está associado a horizontes de desempenho mais longos e a mais tipos métricos e horizontes de desempenho mais longos com menos tipos métricos. Essas descobertas revelam relações intrincadas entre os recursos contratuais e aprofundam a nossa compreensão do design da compensação de capital garantida pelo desempenho. Artigo Dez 2017 Zhan Gao Yuhchang Hwang Wan-Ting Wu